A股上半年已经收官，沪指累计涨3.40%，深成指累计涨4.78%，创业板指累计涨17.22%。

相较于A股整体上扬走势，保险板块的表现并不尽如人意，中国人寿、中国太保、中国人保、中国平安、新华保险五大上市险企的市值在上半年不断缩水。

保险指数上半年跌逾20%

Wind数据显示，主题行业指数中，保险指数上半年累计跌幅达23.75%。

截至6月30日收盘，五大上市险企总市值共计28171亿元，较2020年末(35159亿元)减少6988亿元，跌幅达19.88%。也就是说，上半年五大上市险企总市值已经缩水两成。

从个股看，同期股价跌幅最大的为中国平安，上半年累计下跌24.71%；中国太保、新华保险跌幅同样超20%，分别为21.15%、20.80%；中国人寿、中国人保分别下跌11.72%、9.74%。

除了市值缩水，五大上市险企的保费同样承压。

据公告披露，1-5月，中国人寿、中国太保、中国人保、中国平安、新华保险分别实现原保险保费收入3864亿元、1887.82亿元、2817.60亿元、3610.82亿元、826.72亿元，同比增幅分别为4.49%、5.16%、0.37%、-5.66%、4.64%。累计实现原保险保费收入13006.96亿元，同比微增0.69%。

具体来看，1-5月，上市险企寿险原保险保费收入分别为：中国人寿3864亿元，中国太保(太保寿险)1211.73亿元，中国人保791.38亿元，中国平安(平安人寿)2519.56亿元、新华保险826.72亿元。合计实现寿险原保险保费收入9213.39亿元，同比增长1.4%。

同期上市险企财险原保险保费收入分别为：中国人保(人保财险)2026.22亿元、中国太保(太保财险)676.09亿元、中国平安(平安财险)1091.26亿元。合计实现财险原保险保费收入3793.57亿元，同比下滑1.0%。

“继续下行压力不大”

对于保险股走弱，申万宏源首席市场专家桂浩明对中新经纬客户端表示，这是近期市场中一个比较特殊的现象，有几方面因素。第一，这两年受到疫情影响，保险公司展业受到较大挑战，因此保费收入增长明显放缓，有些公司甚至出现了负增长状况。其次，有关方面加强对保险公司监管，过去一些擦边球业务纷纷被叫停，资管新规出来以后，对保险业来说也构成了更多挑战。“要有新的发展必须有创新成果，但是这需要一个过程，所以保险业务进入到一个调整阶段。”

桂浩明进一步称，短期来讲，保险股没有明显上冲的动力，就走势而言，低迷可能还是要持续一段时间。

粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁同样认为，供需两端承压配差异越来越明显下新单几乎难以回到2019年水平。是近期保险板块走势较为低迷的主要原因，当前保险板块整体估值较低，继续下行压力不大。

东吴证券指出，长期来看，险企的改革将逐步开花结果，旺盛的康养需求也将支撑起行业的巨大空间，行业资产和负债两端有望迎来趋势性改善。行业估值处于历史低位，长期配置价值优异。

万联证券则认为，负债端持续复苏，健康+养老有望成为行业发展主线。寿险方面，代理人质态改善预期强，代理人增员留存和人均产能均有望向好，带动保费持续复苏；下半年政策型医疗和养老险将进一步推进，有望成为行业保费新一轮增长的突破口；险企纷纷布局康养产业，积极推动保险产品和康养服务的融合发展，也是负债端增长的一大驱动力。财险方面，在保费增速回暖，成本进一步收紧的预期下，车险盈利能力将有所提升；非车业务风险持续出清，短期健康险新规的实施将在短期内影响意健险保费增速，但影响可控。